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IPO重启美元加息预期冲击 “债牛”已终结?

编辑:温州速融贷金融服务公司  时间:2015/11/14  字号:
摘要:IPO重启美元加息预期冲击 “债牛”已终结?

我们与不少银行沟通,因为贷款投放困难以及风险上升,明年都有增加债券配置的计划。从最近一级市场发行情况来看,尽管债券收益率有小幅的回升,但认购需求依然强劲。上周五的三个消息,简单却强烈地影响着中国债市,并引发市场关于牛市是否终结的讨论:IPO将重启,美元加息预期增强,以及三季度货币执行报告中“不能过度放水,妨碍市场有效出清”的表态。

11月9日,债市大跌如约而至,中债综合指数下跌超过0.3%,国债、利率债收益率集体大幅上行。

“长端主要看预期,IPO重启、美国加息预期的增强、央行货币政策执行报告的审慎态度,都会让市场对资金面产生担忧。”华南某银行交易员向21世纪经济报道记者如是解释债市的变动,但他同时表示,这些影响“不至于扭转债牛的趋势,只要国内经济依旧难以企稳,货币宽松政策就还会继续加码”。

“股灾后大量打新基金的钱淤积在交易所,在资产荒的背景下,大量资金进入债市,主导了过去几个月债市的狂欢。”北京某公募债基分析师向21世纪经济报道记者表示,股市回暖和IPO重启造成的心理冲击短期内会扰动债市,但考虑到央行维持宽松的货币政策还会是趋势,“流动性方面一松一紧应该能对冲掉。”

IPO重启资金分流或有限债市一开盘,10年期国债期货和5年期国债期货快速走低,跌幅分别达0.75%和0.51%。其中,中国10年期国债收益率上涨13.5个基点,创2013年6月以来最大涨幅。截至10月9日,国债收益率曲线整体上行6-10BP,国开债收益率上行10BP以上。具有市场指标性意义的10年期国债和10年期国开债,收益率分别较上一交易日大幅上行8BP和11BP,至3.21%和3.61%。

“10月9日的债市回调一方面是资金面预期趋紧,另一方面也因为前段时间涨得比较多,今天的较大回落也是之前市场回调预期的一个表现。”华南某银行交易员表示。

“IPO重新开闸后,会在一定程度上分流交易所回购资金供给,最近股市势头还不错,加上先开闸的28家仍按旧的规矩——这些都会对交易所的资金面产生影响。”

前述公募债基分析师表示,取消预交款降低了打新资金对资金面的冲击,但新规实行尚需时日,短期内对资金面的影响仍偏负面,“这也是市场短期内波动会比较剧烈的一个重要原因。”

 IPO暂停四个月后,证监会新闻发言人邓舸11月6日表示,证监会将在完善新股发行制度后重启IPO。其中最关键的改革是,未来新股发行不再进行全额预缴款。这意味着,未来打新资金淤积交易所的局面将得到改观,相应的,货币市场的波动亦将变得平缓,但短期内的波动似乎不可避免。而在中金公司利率债分析师陈健恒看来,IPO的重启及股市的回暖,或将带动债券的配置需求,“对债市其实是有利的。”

 

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